他是全球最为著名、业绩最佳的基金经理。在投资领域，人们把他与沃伦·巴菲特相提并论。
许多基金经理通常只有一两年的出色表现，格罗斯却已有35年的出色表现，而且还在继续。他管理的旗舰投资组合、750亿美元的太平洋投资管理公司（PIMCO）总回报基金，从1987年成立至今，平均每年获利9.4%，相比之下，基准的莱曼兄弟指数年平均获利只有8.1%。总回报基金是全球最大的债券基金，在过去10年中轻而易举地成为同类基金中最畅销的一个。
这些成就使得格罗斯成为行业中的风向标。这也是市场尊称其为“债券之王”的原因。
目前，格罗斯管理着超过3500亿美元的基金资产。他的一句话会引起14万亿美元的债券市场的震动。
本书讲述的就是这位全球最著名的债券投资专家的生平，以及他所管辖的太平洋投资管理公司的债券投资诀窍，不管你是个人投资者还是机构投资人，都将从中获益。

中文版序
序
前言
上篇格罗斯其人
引言
第1章从200美元到5亿美元
第2章总收益投资法
第3章老法师的礼物
中篇总收益投资法
第4章失控的世界
第5章所有债券分为三类
第6章从一览表中去掉税收
第7章“嗬，好家伙！”在哪里
下篇上上之策
第8章未来五年怎样投资
第9章王者的策略
致谢
媒体、名家评价

有效的债券投资应是两种能力的结合：宏观经济分析能力与市场交易能力.缺乏其中任何一种,在债券市场上投资就会犹如茫茫大海上没有罗盘的帆船,不仅不可能如期到达目的地,触礁沉没恐怕也在所难免.
所以,对于广大机构投资人或者普通投资者来说,有一个好的老师或者说是榜样指引是必不可少的.而中国的读者无疑是幸运的,因为放在我们面前的这本书正提供了这样一个机会：它向我们介绍了一位具有深厚宏观经济分析能力与强大交易能力的,有“债券之王”之称的人物,他叫比尔·格罗斯.依我看来,本书所述的格罗斯故事,至少能告诉我们有关债券市场投资的以下几点：
一是,债券市场是那些立志于通过投资管理来实现人生价值的重要而具有挑战性的领域.同样可以使你收获丰富的投资收益,并享有令人尊敬的市场声誉.居全球第十位的格罗斯财富排名,以及他在投资界的盛誉,就是最好的证明.
二是,对于那些想成为优秀的债券投资人而言,勤奋与智慧的要求可能更高.债券市场波动幅度相对较小及其收益固定的特性,决定了在这一广阔的市场上,必需“斤斤计较”,而且应当像蜜蜂那样勤快,在每个交易日都得对市场机会苦苦寻求,才可能经过常年的日积月累,积少成多,最终才可能成为财富创造长河中的顺势而为者和集大成者,才能达到浩翰的财富海洋.
三是,总收益投资法是格罗斯的债券投资策略,恐怕也是想学习格罗斯债券投资理念的人士所应遵循的法则.债券投资的总收益理应是债券利息收入与随市价变动而产生的资本利得的加总.对一位专业债券投资经理而言,不仅要挣取债券的利息,还应挣取到一切可以挣到的资本利得,否则,普通人就根本用不着将资金委托给专业投资经理去投资.所以,债券投资经理不仅仅要盯住不含利息的“债券净价”,也要盯住含有利息的“债券全价”.某种程度上讲,对一定信用级别的债券而言,其利息收入好挣,资本利得却要难挣得多,因为影响债券市价波动的因素非常繁杂,完全可以说,凡是影响权益类证券市价波动的因素都会影响债券市价,那些对前者影响不大或没有影响的因素也会影响到债券市价波动.所以,总收益投资法的债券投资策略更需要投资经理对影响债券市场的诸多繁杂因素具有敏税的反映能力和高超的洞察分析能力.
四是,格罗斯那长期优秀的债券投资业绩最主要地来源于其对长期经济形势与周期性经济形势地准确把握,这是格罗斯成功的最关键点,也是最重要的.在几十年的债券投资生涯里,格罗斯基本都能超前地意识到债券市场的变化,提早地构建与调整其债券投资组合,而且也总是能在第一时间嗅到短期内周期性经济因素的影响,从而抓住市场波动的瞬间,或者兑现其收益,或者控制风险,或者在被大多数人认为是短暂的“市场混乱”中“摸条大鱼”.更给我们读者启迪的是,格罗斯这种超出常人的能力实际上是来自其数十年如一日地对长短期经济形势的周密分析,以及为此而做的各种必要的准备和各种应有资源的支撑.这尤其是以其“远期分析论坛”最为惹眼.正因格罗斯十分重视每年一次的由各路精英聚会的只针对其投资管理团队的“远期分析论坛”,才使各格罗斯及其领导下的团队成员,能够对涉及影响决定债券市场长期趋势的全球及各主要经济体的经济走势.地缘政治以及社会变动等重大宏观问题,听到来自不同方面非常权威的分析,并在内部进行持续而非常充分的讨论.在对这些重大问题形成一个较为清晰的框架性认识并不断予以修正的前提下,格罗斯自然会对短期经济与市场的波动有着更为深刻的分析与超前反映能力,也就使得长短期市场机会都不会漏过,最终助成了其骄人的业绩,因为机会总是给那些一贯勤奋的有准备者.
这就是格罗斯的故事所能够告诉我们的.我认为,这非常重要.因为,中国的债券市场不仅仅是我们这个新兴证券市场的先导,从当前来看,每年超过6万亿元的债券发行量,超过20万亿元的二级市场交易量,已使其成为整体金融市场格局中的最大市场.而且完全可以预期的是,无论是发行规模还是二级市场交易量,以及参与者,这一市场都将是全球增长最迅速的市场.特别是,随着主要以债券投资为主的中国本土保险机构的快速发展壮大以及债券基金的发展,中国债券市场的活跃程度也将是全球最大的.正是人们认识并感受到了这一趋势,所以,实践中对债券投资知识与技巧的需求与日俱增,大量金融从业人员渴望了解发达债券市场的发展历程,尤其是发达市场上成功的债券投资理念.原则与策略.
在这种情况下,由上海译文出版社组织翻译出版的这本《债券之王：比尔·格罗斯的投资秘诀》正当其时.我相信,这本通俗易懂的书,会在你欣赏与感叹格罗斯成功的同时,也从中学到非常有价值的债券投资知识,从而会引发更浓烈的有关债券市场的兴趣.我更想信,在不久的将来,在这一全球发展最为迅速的中国债券市场上,也会产生中国的“格罗斯”.
是为序.


20007年3月16日于北京

蒂莫西·米德尔顿现为CNBC（全球财经新闻频道,由美国广播公司和道琼斯合作）和MSNMoney的专栏作者,之前曾负责《纽约时报》“共同基金”板块和“道琼斯新闻部”.如今,他还为许多知名财经杂志,如《财富》.《价值》等供稿.