东亚金融危机已经迅速地恶化成一场经济和社会危机，实际工资直线下降。



本研究报告对这场危机进行了分析，提供了东亚地区发展状况的同期报告，并建议政府作出加经济恢复步伐的指示。



1危机的起源：在90年代中期，就已经产生了经济脆弱的根源。



2主要挑战：恢复增长实施结构改革以恢复高质量的经济增长；在危机期间确保低收入阶层得到保护才能共享恢复；国际社会必须在恢复国际资本流动方面做些事情。



3向前看：如果改革的步伐加快，国际社会能够给予积极的响应，这一地区将很快走上复苏之路。

第一章 东亚危机：概览

第二章 贸易和竞争

第三章 处在危机中心的金融部门

第四章 困境中的企业

第五章 从经济危机到社会危机

第六章 危机中的环境：后退还是新的前进？

第七章 可持续复苏的优先事项

价格下降最厉害的情况发生在东亚专业化生产

的电子产品领域，特别是计算机、半导体和电信。

当占其电子产品出口很大份额的16兆动态随机存

取存储器内存芯片的价格从1993年高峰时期的每

片150美元下降到1997年的每片10美元以下时，

韩国遭受的打击最大。劳动密集型的制成品（如纺

织品和服装）价格相对稳定。这当中的一个重要的

原因是，中国（它依旧严重依赖劳动密集型制成

品）出口增长依然强劲（见图2.5）。

周期性的还是结构性的？

尽管1996年及以后东亚的出口增长量大幅度

下降，在很大程度上可以归咎于一些负面的周期性

因素异乎寻常的不利影响，但是，还有强化出口下

降趋势的其他结构性或竞争力方面的问题。当人们

研究东亚出口体系的构成和演化时，发现了其脆弱

性的一面。

东亚出口行为中的一个最重要方面是出口结构

从资源和劳动密集型产业迅速转向更具技能和资本

密集型的产业（见图2.6）。1990年，绝大多数东

亚国家仍旧严重依赖以资源为基础的出口，在中

国、泰国和新加坡占出口总额的约40％、在马来

西亚占54％、在印度尼西亚的比重多达占72％。

香港地区、韩国和台湾地区则严重依赖技术含量低

的产品，这大约占其出口总额的60％。同时，新

加坡和马来西亚大约30％的出口是高技术产品，

而中国没有高技术产品出口。到1996年，东亚的

出口构成发生了巨大变化。新加坡和马来西亚的高

技术出口已经翻番，而泰国的高技术产品出口差不

多增至3倍。印度尼西亚减少了以资源为基础的产

品出口，但其绝大多数出口产品的技术含量依然较

低。相比较而言，同期墨西哥的出口结构变化不

大。

这种情形不是竞争力下降或其他结构性问题的

反映，它是以贸易和投资为先导迅速获得市场份额

和发展趋同的反映。这正好是理论上所说应该发生

的那种情况。不正常的是，出口结构转变的速度。

那么，这种现象背后是什么呢？尽管东亚迅速

的结构转变同人力和人均有形资本的积累，比其他

发展中国家要快得多有关，但是，同其他发展中地

区相比，近年来的“推进”和“拉动”因素有助于

加速东亚国家的这种结构变化。首先，来自像中国

这样的低成本生产者，在劳动密集型产品市场上的

竞争，可能是一个重要的推动因素，近年来尤其如

此。第二，来自工业化国家的外国直接投资是东亚

第二代新兴工业化国家拉动因素背后的驱动力量。

第三，在80年代晚期，第一代新兴工业化国家和

地区（如韩国、香港地区、中国、中国台湾地区和

新加坡）将部分生产基地转移至邻近国家，因为这

些国家的工资和成本的上升也加强了拉动因素。

由于这些作用的结果，东亚的出口结构具有这

样的特征：1.较早从低技能的劳动密集型出口中

退出；2.专门从事高技术产品（特别是电子产品）

出口；3.强有力的地区内部联系。这些特征使得

东亚国家开始日益相互依赖，而对出口产品的依赖

较少。虽然这些国家在过去的几十年中显示出了其

适应外部环境变化的能力，但是，这种新的出口结

构使它们面对更大的出口不稳定和“传染”的风险。